Vencimentos da Harrah's: Um Olhar Sobre A L��der da Ind��stria
Ter?a-feira, Harrah's Entertainment anunciou os seus resultados financeiros no 2o trimestre do ano. Para investidores, isto ser�� uma das poucas revis?es que faltam ao desempenho do maior operador de Casinos. No dia 5 de Abril, os accionistas aprovaram uma oferta de $90 por cada ac??o para vender a companhia aos afiliados da TPG e Apollo Management num neg��cio que se espera fechado no final de 2007 ou in��cio de 2008. Com investidores j�� com o pre?o fixo da venda, os vencimentos actuais ou futuros da Harrah's ter?o pouco ou nenhum efeito no mercado. Mas como �� a maior operadora de casinos e anfitri? das WSOP, a Harrah's continua a ser a l��der da ind��stria.
Num primeiro olhar, a Harrah's publicou excelentes n��meros para este trimestre; os vencimentos subiram 13.8% e os lucros subiram uns impressionantes 85% comparando com o mesmo per��odo h�� um ano atr��s. Mas como a maior parte das coisas, o diabo est�� nos detalhes. A Harrah's incluiu algumas coisas que agora n?o reflectem necessariamente no rendimento das suas opera??es. Por exemplo, os n��meros incluem os seguros de Lake Charles e Grand Casino Gulfport, quando ambos foram vendidos em 2006. Tamb��m inclu��do nestas contas est?o os lucros de um avi?o da companhia. Quando pondo isto em conta, a Harrah's ainda assim fez melhor do que fizeram no mesmo per��odo no ano passado mas por volta de 1%.
Casinos t��m propriedades significativas e s?o ocasionalmente comparadas com empresas de im��veis. Nas companhias de im��veis, normalmente diz-se que as tr��s coisas mais importantes s?o "Localidade, localidade e localidade.". O relat��rio dos vencimentos da Harrah's d��-nos uma aprecia??o da Harrah's e da ind��stria, e a varia??o de desempenho por localidade. Dos relat��rios dos seus vencimentos parece que a Strip ainda est�� com bons vencimentos, mas outras ��reas�� n?o tanto.
As propriedades de Harrah's na Strip (incluindo o Rio, anfitri?o das WSOP) colocaram um aumento de 15.5% no EBITDA (vencimentos antes de juros, taxas, deprecia??o e amortiza??o). O resto das propriedades de Nevada, primariamente Reno e Lake Tahoe, viram um decr��scimo de 11.5% no EBITDA. Atlantic City tem relatado um decr��scimo no vencimento de jogos nos ��ltimos 3 meses, em parte devido �� nova competi??o por parte de Nova Iorque e Pensilvania. A regi?o de Atlantic City da Harrah's espelhou um decr��scimo de 15.6% no EBITDA. Enquanto a regi?o de Louisiana/Mississipi conseguiram uma subida de 5.6%, esta subida deve-se um pouco ao facto do Grand Casino Biloxi ter fechado no mesmo per��odo no ano passado. A Harrah's tamb��m viu uma for?a nas suas propriedades de Nova Orle?es, mas no geral, uma fraqueza no mercado de Tunica e Mississipi.
Outro detalhe interessante no relat��rio da Harrah's foi o aumento nos juros dos gastos deste trimestre, subiram 8.9% em rela??o ao ano passado. A Harrah's conseguiu tirar algumas das d��vidas que iam crescendo com trocas pelas taxas de juro. Os mercados de cr��dito est?o cada vez mais dif��ceis, e fazer projectos de expans?o est�� cada vez mais caros. A Harrah's como outras na ind��stria, continuam a investir na estrat��gia de expans?o. Eles recentemente anunciaram planos para gastar $1 bili?o para expandir e renovar a sua propriedade do Caesars Palace, e tamb��m planos para melhorar o Margaritaville Casino e o Resort em Biloxi, Mississipi por $750 milh?es com Jimmy Buffett. Nos ��ltimos anos, o rendimento da ind��stria de casinos tem sido ajudada com cr��ditos baratos e valores de im��veis a crescer. Com esta tend��ncia a mudar, controlar as taxas de juro vai ser mais cr��tico para a sa��de e bem-estar da ind��stria.
Por um lado �� uma pena a Harrah's ser vendida durante um per��odo destes. Como uma companhia privada, a Harrah's j�� n?o ter�� de dar relat��rios financeiros �� Comiss?o de Seguran?a e Trocas, deixando a n��s com menos uma janela para vermos a sa��de e o rendimento da ind��stria.
Nota Ed: J�� pode ir tentando ganhar o seu lugar nas WSOP 2008 na [B]CD POKER
